Altın-petrol paritesi ile döviz kuru arasındaki nedensellik: altın ve petrol üreten 7 ülke üzerine bir araştırma

Abstract

Bu çalışmanın amacı hem altın hem de petrol üretimi olan 7 ülkede (Meksika, Brezilya, Rusya, Endonezya, Avustralya, Çin ve ABD) altın-petrol paritesi ile reel döviz kuru arasındaki nedenselliği incelemektir. Bu amaçla 2008-2015 dönemine ait aylık veriler kullanılarak, Toda ve Yamamoto (TY) lineer nedensellik testi ve HatemiJ (H) simetrik nedensellik testleri yapılmıştır. TY testinden elde edilen bulgulara göre Brezilya, Rusya ve Çin’de altın-petrol paritesi ile reel döviz kuru arasında nedensellik bulunmaktadır. H testi sonuçları ise altın-petrol paritesindeki negatif ve pozitif şoklara karşı ele alınan ülkelerde reel döviz kurlarının farklı yönlerde (düşme-yükselme) tepki verdiklerini göstermektedir. Sonuç olarak bu çalışmada yapılan analizler, altın-petrol paritesi ile reel döviz kuru arasındaki nedensellik ilişkisinin teorik beklentilerle her zaman uyumlu olmadığını ve kullanılan analiz yöntemlerine duyarlı olduğunu göstermektedir.The aim of this study is to examine the causality between the gold-oil parity and the real exchange rate in seven countries (Mexico, Brazil, Russia, Indonesia, Australia, China and the United States), both gold and oil producers. For this purpose, Toda and Yamamoto (TY) linear causality test and Hatemi-J (H) symmetric causality tests were performed using the monthly data of 2008-2015 period. According to the findings of the TY test, there is causality between the gold-oil parity and the real exchange rate in Brazil, Russia and China. H test results show that the real exchange rates in the countries studied against to negative and positive shocks in the gold-oil parity have reacted in different directions (fall-rise). In conclusion, the analyzes done in this study show that the causality relationship between the gold-oil parity and the real exchange rate is not always consistent with the theoretical expectations and is sensitive to the analysis methods used.