İki spor kulübünün hisse senedi getirileri üzerine bir inceleme

Abstract

Futbol, günümüz dünyasında bir eğlence unsuru olmaktan çıkarak endüstri kolu haline gelmiştir. Bu sporun Türkiye’deki en önemli temsilcileri olan Fenerbahçe ve Galatasaray’ın arasındaki rekabet hem takım düzeyinde sahada hem de şirket düzeyinde borsada yaşanmaktadır. Çalışmanın amacı bu iki futbol takımının yaptıkları karşılaşmalarda aldıkları sonuçların borsada işlem gören hisselerine ait fiyatlara etkisini incelemektir. Takımların kendi sonuçlarının yanı sıra rakibinin aldığı sonuçların da şirketin hisse senedi getirisine etki edip etmediği araştırılmıştır. Kullanılan üç günlük olay etüdü analizi ile maç sonuçlarına ait beklentilerin maçtan bir gün önce, maç sonuçlarının ise maçtan bir gün sonra kümülatif anormal getiri yarattığını göstermiştir. Kümülatif anormal getirinin rakibin elde ettiği sonuçlara göre farklılık göstermediği saptanmıştır.

Financial authorities agree that among all sports football has the highest industrialization level. In Turkey competition between the two stock exchange quoted football clubs Fenerbahçe and Galatasaray, takes place not only in the football field but also in the Istanbul Stock Exchange. The purpose of this study is to analyze the effect of the game scores of the two teams on the market value of their stocks. The effect is examined for each club both by independently considering each team’s results and by looking at the interaction of these results with those of its competitor. The three day event window study showed that stock prices created an abnormal return on the first business day before and after a match. The performed Anova test revealed that the source of positive and negative abnormal return was the teams’ own performance only; the competitor’s performance didn’t have any significant effect on the abnormal return level.