Sermaye piyasası gelişmesi ve ekonomik büyüme arasında nedensellik ilişkileri: OECD ülkeleri örneği

Abstract

This paper examines causality relationships between stock market development and economic growth based on the panel data compiled from 22 OECD countries for the years 1982 through 2000. In order to test causality relationship, Sims’ causality test based on Granger definition of causality was used. Our empirical results provide evidence that stock market development is the Granger cause of economic growth. This supply-leading causation mainly occurs through stock market capitalization, whereas stock market liquidity plays a less active role. Research results indicate that the causality directions between stock market development and economic growth do not differ in the short and long runs.

Bu çalışmada sermaye piyasaları gelişmesi ile ekonomik büyüme arasındaki nedensellik ilişkisi 22 OECD ülkesinin 1982-2000 dönemine ait panel verisi kullanılarak analiz edilmiştir. Nedensellik ilişkisini test etmek için Granger nedensellik tanımı üzerinde kurulu Sims Nedensellik Testi kullanılmıştır. Araştırma bulguları sermaye piyasası gelşmesinin Granger nedenselliği anlamında ekonomik büyümenin nedenlerinden birisi olduğunu gösermektedir. Bu arz yönlü nedensellik ilişkisi daha fazla sermaye piyasası kapitalizasyonu aracılığıyla gerçekleşmekte olup, sermaye piyasalarının likiditesi daha az aktif rol oynamaktadır. Araştırma bulguları sermaye piyasaları gelişmesi ile ekonomik büyüme arasındaki nedensellik ilişkisinin yönünün kısa ve uzun dönemlerde farklılık göstermediğini göstermektedir.